ファブレス半導��Nvidia、株価�峺�で再び時価総�Y、世�c�kに
先週、Nvidiaの株価が�峺�し、Nvidiaの時価総�Yが再び世�c�kとなった。半導��企業の時価総�Yが世�c�kを11月17日現在もキープしている。Nvidiaの好調さを見ているAMDもデータセンターへ�j(lu┛)きく舵を切りゲーム向け�x場からは����する可��性が高くなった。東�BエレクトロンがAppliedやASMLと同様、中国比率を��(f┫)らしつつある。ラピダスにEUV����が12月に到��する。
図1 世�c企業の時価総�Yランキング（2024�Q11月17日現在） 出�Z：CompaniesMarketcap
11月17日現在のNvidiaの時価総�Yは3.482兆ドル（約522兆��）となり、Apple やMicrosoft、Amazon、Google、Meta（Facebook）などを�sいて世�c�kに再び返り咲いた（図1）。半導��企業として、Intelでさえなしえなかった初の��挙である。2024�Q6月に�k時的だが世�c�kになった後、株価を下げ時価総�YでApple、Microsoftの次の3位をキープしていた。このため新聞や�k�陲離瓮妊�アではNvidiaの株価はまもなく落ちる、という予�Rもあった。
しかし成長�噞である半導��が落ちるわけがない、と筆�vは信じており、半導��企業は時価総�Yのトップ100社ランニングで�岼未貌�ってくるはずだと考えている。案の定、この1〜2週間の間は再びハイテク株、��に半導��株が値�屬�りしており、Nvidiaは再び世�c�kの企業に返り咲いた。
時価総�Y2189億ドル（32.8兆��）で50位のAMDは、����業�^の4%を削��(f┫)するというニュースが11月15日の日本経済新聞にも載り、まるで調子が�Kいのかと思わせるような見出しだが、実はそうではない。10月29日に発表された2024�Q6〜9月期の���Q報告では�i�Q同期比18%�\の68億ドルの2桁成長の売�幢Yで、好調だったはずだったのになぜだろうか。営業�W(w┌ng)益も��GAAPで17.2億ドル（�W(w┌ng)益率25%）と好調だった。
���Q報告の内容を�R�Tしてみるとその理�y(t┓ng)がわかる。最も好調だった�靆腓魯如璽織札鵐拭叱�けで、�i�Q同期比122%�\（2.22倍）の35.49億ドル、クライエント�靆隋淵僖愁灰鵝砲里修譴脇�29%�\の18.81億ドルだったが、ゲーム���靆腓�同69%��(f┫)の4.62億ドルと�j(lu┛)きく��(f┫)少したのである。Nvidiaの���Qでも実はゲーム��はもはや�Pびていない。そこで、AMDでは消�J�v向けのゲーム機��パソコン販売やマーケティング�靆腓�人�^削��(f┫)の����(j┫)となった、と日経はBloombergの記��を引��した。AMDはゲーム機から����するかもしれない。そのための人�^�D理だろう。
また、2023�Qにおける半導�����]����トップのASMLは、2030�Q12月期の売�幢Y�`�Yを最�j(lu┛)600億ユーロに据え��くというニュースを15日の日経が報じた。これはASMLが10月15日に発表した24�Q6〜9月期���Qでは好調だったのにも拘わらず、�p�R�Yが��(f┫)少していると発表したことで、株価が下がった（参考�@料1）。このことを�pけて、�]期的に�p�R�Yが下がっても、長期的には��来通り成長するというメッセージを出したのである。
�p�R�Yは中国への輸出を期待しなかったために��(f┫)少したのであろうと容易に�[�気任�る。というのは、Applied Materialsが24�Q8〜10月期の売�幢Yにおいて中国比率を1�Q�iの23�Q8〜10月期44%から四半期ごとに45%、43%、32%、今期の30%へと徐々に落としており、東�Bエレクトロンも7〜9月期には�i四半期の49.9%から41.3%に落としている。1�Q�iは42.8%から�i四半期までは中国比率が�屬�る�k��(sh┫)だった。ASMLの中国比率は�i四半期の49%から今期は47%に落ちている。
この先も中国比率は落としていくだろうが、半導�����]の��要は長期的には、�盜颪籠�本、欧��、東南アジアへと拡�j(lu┛)しており、中国向けの��(f┫)少をカバーするため、2030�Qには�`�Y�Yを据え��いたものと思われる。
ASMLのEUVリソグラフィ����が12月中旬にラピダスの工場に向けて、���L�Oの�h歳空港に到��する、と15日の日経���L�O版が報じた。EUVリソグラフィ����の国内導入はこれが初めてという。複数の�j(lu┛)型貨�餤，縫轡好謄爐鯤�けて運ぶ。ラピダスの工場を組み立てることになる。Intelが高NAのEUV����をオレゴン工場に導入した様子をIntelはオンラインで発表している（参考�@料2）。広��のMicronの工場にはまだEUV����は入っていないようだ。
参考�@料
1. 「ASMLの業績が絶好調なのに株価が下がった理�y(t┓ng)」、セミコンポータル、(2024/10/21)
2. 「高NA EUVリソグラフィ������1��(gu┤)をIntelオレゴン工場に導入、組み立てた」、セミコンポータル、(2024/04/19)
