「またトラ」に振り�vされる中��の半導���噞
ドナルド・トランプ��が�歃j統�襪防�帰することが��まった。世�c����が「またトラ」に�g張感を高めるなか、半導��業�cで最も影�xを�pけそうなのは�歟罐魯ぅ謄��C�oの最�i線に立つ中国と��湾だろう。中��の半導��関係�vの間では、すでに2025�Q1月の��二次トランプ��権発�Bを見越した動きが出始めている。
半導��に限定すると、トランプ��復帰への警��感は中国より��湾の�気��咾い茲Δ�。これはトランプ��が��挙期間中に複数�vにわたり、「われわれの半導��ビジネスを盗んだ」と��湾の半導���噞を�@指しで批判したことが�jきな理�yだ。トランプ��は��湾��を含むすべての輸入��に10%の�k��関税をかけることも主張している。
半導��のファウンドリとファブレスでそれぞれ世�c最�j�}である��湾積��電路���]（TSMC）と��Nvidiaがウィンウィンの関係にあることや、それらの国際分業は�O�y��易が�i提であることを��く理解していない。��湾�笋隆愀固vでなくとも頭が痛くなるが、����的にはTSMCが総�Y650億ドル（10兆��弱）を投じて�櫂▲螢哨��Δ之�設している3工場の行�気�最�jの��点となっている。
アリゾナ工場はTSMCが2020�Q5月、1期�`のトランプ��権の要�个鳳�じて建設を��めた。ポンぺオ国��長官（当時）がこの工場は戦�h機「F35」向けの人工���Α�AI）チップを�攵�すると語るなど、���W��保障に直�Tするプロジェクトだ。その後、バイデン��権下で��3工場までの建設が��まり、��1工場は25�Q�i半に量��に入る見込みとなっている（表1）。
表1 TSMCの�L外工場建設��画 出�Z：日本経済新聞電子版の2024�Q8月20日�o開記��をもとに作成
直接の懸念は、トランプ��が�殤��Bによるアリゾナ工場への���\金�У襪虜�拠となる��CHIPS・科学法に「ひどい�D引だ」と異議を唱えてきたことだ。バイデン��権が22�Q8月に施行した同法を「（TSMCなど）金�eち企業が（�盜顱某塀个垢襪燭瓩�、何�臆�ドルもの�@金を提供した」と批判。�盜颪�関税を引き�屬欧気┐垢譴�、���\金や税�禄�を提供しなくても、TSMCは�盜馥發鉾焼���工場を建設せざるを�uなくなると主張していた。
アリゾナ工場の��業��画を根�fから�戮考靄修僻��[だが、11月15日に����が動いた。�歉���省が「この数�蚊Qで初めて�盜颪旅�場が最先端チップを�攵�することになる」というバイデン�j統�襪量m��とともに、66億ドルの���\金�У襪鮑能���定したと発表したのだ。発表文にはTSMCの��哲家董��長も��迎のコメントを寄せており、いわば「滑り込みセーフ」で����した格好となった。
��湾企業ではシリコンウェーハで世�c3位の環球晶��（GlobalWafers）がテキサス�Δ肇潺此璽��Δ嚢�場建設を進めるなど、TSMC以外のメーカーも�殤��Bが�`指す半導���攵�の国内�v帰に参画している。��湾は�歟罐魯ぅ謄��C�oで�盜��笋卜�つ�e勢を�z��にしているがゆえに、トランプ��復帰のあおりを直接�pけかねない�X況にあるといえる。
�k�気涼羚颪��瓦靴討�、トランプ��は現時点でも高い関税を60%まで引き�屬欧訌T向を��している。中国メーカーの���殕⊇个�����しかねないが、中国��������への措��であるためか、今のところ半導��に絞った「またトラ」への考察は少ない。その中では、中国の独立�Uの半導��調�h会社である芯謀研�|（ICワイズ）が11月6日に�o表した�~�Sな分析リポートが参考になる。
表2 トランプ次期�j統�詆�帰中国半導��に与える五つの影�x 出�Z：中国・芯謀研�|が2024�Q11月6日に�o表した分析リポートより作成
5項�`からなるリポートは主に関税ではなく、�殤��Bが2018�Q春から段階的に�咾瓩討�た半導��関連の�潅��U裁に��点を当てている。2期�`のトランプ��権は22�Q10月7日にバイデン��権が科したGPU、HBMなど最先端ICの�潅耆⊇弌Χ\術�‥召龍慵Vを維�eし、�\術進歩に応じて条項を�{加・��完していくと予�Rしている。
さらに、トランプ��権は現時点では先端�\術が中心である�U裁����を成�^�\術まで無差別に広げる可��性があると警��。中国����への関税が実際に60%に高まれば、最終����への影�xも�jきく、中国の半導���噞はサプライチェーン（供給��）の変化に�官�せねばならないと警��を鳴らしている。
リポートは�k�気�、24�Q1〜6月の中国からのIC関連輸出が5427億4000万元（約11兆5000億��）と�i�Q同期比で25.6%�\加したことなどを例��し、「���U裁は期待した効果を挙げていない」と主張した。今後の�U裁�啣修砲浪���、日本、�f国など同盟国のさらなる協��が�Lかせないものの、トランプ��権が関税引き�屬欧覇洩噌颪箸隆愀犬魑�なえば実現困�Mだと指�~している。
リポートは最後に、�盜馥發砲�ける半導�����]の衰��は�Vめられないものの、トランプ��権がハイテク覇権を守るため、�潅��U裁を極端な�}段で�啣修垢覿欧譴�あると分析��「中国の半導���噞は長期的な�Z�hに�△�、あらゆる困�Mに�棺茲垢覲亳腓魴eつ��要がある」と締めくくっている。
このリポートは中国の官営メディアや�o的研�|機関にありがちなイデオロギーむき出しの�盜馮稟修任呂覆�、トランプ復帰の影�xを冷��に見定めている��芯謀研�|は地�杵��Bなどと半導��振興で連携しており、中国の半導���噞は2025�Q以�T、こうした「トランプ�茵廚凡pって国�澋率の拡�jなどを��けていく�o�Qが�jきい。
�盜颪斑胥�の関係は�k般に、�歟罎�接�Zすれば��湾が割を食い、逆に�汨�が接�Zすれば中国が怒る「ゼロサムゲーム」であることが�Hい。ところが、「またトラ」は中��双�気糧焼����噞が同時に被害を�pけかねない珍しい��例に当たる。情勢判��は�Mしくなるが、�歟胥�のいずれとも関係が深い日本の半導���噞は2025�Q以�T、感度を�k段と�屬欧��荵，鶯�ける��要がありそうだ。
