半導��に限定すると、トランプ��(hu━)復帰への警��感は中国より��湾の��(sh┫)が��(d┛ng)いようだ。これはトランプ��(hu━)が��(li│n)挙期間中に複数�vにわたり、「われわれの半導��ビジネスを盗んだ」と��湾の半導���噞を�@指しで批判したことが�j(lu┛)きな理�y(t┓ng)だ。トランプ��(hu━)は��湾��を含むすべての輸入��に10%の�k��関税をかけることも主張している。

半導��のファウンドリとファブレスでそれぞれ世�c最�j(lu┛)�}である��湾積��電路���]（TSMC）と��(sh━)Nvidiaがウィンウィンの関係にあることや、それらの国際分業は�O�y(t┓ng)��易が�i提であることを��く理解していない。��湾�笋隆愀固vでなくとも頭が痛くなるが、����的にはTSMCが総�Y650億ドル（10兆��弱）を投じて��(sh━)アリゾナ�Δ之�設している3工場の行��(sh┫)が最�j(lu┛)の��点となっている。

アリゾナ工場はTSMCが2020�Q5月、1期�`のトランプ��権の要�个鳳�じて建設を��めた。ポンぺオ国��長官（当時）がこの工場は戦�h機「F35」向けの人工��(m┬ng)�Α�AI）チップを�攵�すると語るなど、��(sh━)�W��?zh┳n)歉磴膨擾Tするプロジェクトだ。その後、バイデン��権下で��3工場までの建設が��まり、��1工場は25�Q�i半に量��に入る見込みとなっている（表1）。

表1　TSMCの�L(zh┌ng)外工場建設��画　出�Z：日本経済新聞電子版の2024�Q8月20日�o開記��をもとに作成

直接の懸念は、トランプ��(hu━)が��(sh━)���Bによるアリゾナ工場への���\金�У襪虜�拠となる��(sh━)CHIPS・科学法に「ひどい�D引だ」と異議を唱えてきたことだ。バイデン��権が22�Q8月に施行した同法を「（TSMCなど）金�eち企業が（��(sh━)国）進出するために、何�臆�ドルもの�@金を提供した」と批判。��(sh━)国が関税を引き�屬欧気┐垢譴弌⊥��\金や税�禄�を提供しなくても、TSMCは��(sh━)国内に半導��工場を建設せざるを�u(p┴ng)なくなると主張していた。

アリゾナ工場の��業��画を根�fから�戮考靄修僻��[だが、11月15日に����が動いた。��(sh━)商��省が「この数�蚊Qで初めて��(sh━)国の工場が最先端チップを�攵�することになる」というバイデン�j(lu┛)統�襪量m��とともに、66億ドルの���\金�У襪鮑能���定したと発表したのだ。発表文にはTSMCの��哲家董��長も��迎のコメントを寄せており、いわば「滑り込みセーフ」で����した格好となった。

��湾企業ではシリコンウェーハで世�c3位の環球晶��（GlobalWafers）がテキサス�Δ肇潺此璽��Δ嚢�場建設を進めるなど、TSMC以外のメーカーも��(sh━)���Bが�`指す半導���攵�の国内�v帰に参画している。��湾は��(sh━)中ハイテク�C�o(h┫)で��(sh━)国�笋卜�つ�e勢を�z��にしているがゆえに、トランプ��(hu━)復帰のあおりを直接�pけかねない�X(ju└)況にあるといえる。

�k��(sh┫)の中国に�瓦靴討蓮▲肇薀鵐���(hu━)は現時点でも高い関税を60%まで引き�屬欧訌T向を��(j┤)している。中国メーカーの����(sh━)輸出が����(f┫)しかねないが、中国��������への措��であるためか、今のところ半導��に絞った「またトラ」への考察は少ない。その中では、中国の独立�Uの半導��調�h会社である芯謀研�|（ICワイズ）が11月6日に�o表した�~�Sな分析リポートが参考になる。

表2　トランプ次期�j(lu┛)統�詆�帰中国半導��に与える五つの影�x　出�Z：中国・芯謀研�|が2024�Q11月6日に�o表した分析リポートより作成

5項�`からなるリポートは主に関税ではなく、��(sh━)���Bが2018�Q春から段階的に��(d┛ng)めてきた半導��関連の�潅��U(ku┛)裁に��点を当てている。2期�`のトランプ��権は22�Q10月7日にバイデン��権が科したGPU、HBMなど最先端ICの�潅耆⊇弌Χ\術�‥召龍慵Vを維�eし、�\術進歩に応じて条項を�{加・��完していくと予�Rしている。

さらに、トランプ��権は現時点では先端�\術が中心である�U(ku┛)裁����(j┫)を成�^�\術まで無差別に広げる可��性があると警��。中国����への関税が実際に60%に高まれば、最終����への影�xも�j(lu┛)きく、中国の半導���噞はサプライチェーン（供給��）の変化に�官�せねばならないと警��を鳴らしている。

リポートは�k��(sh┫)で、24�Q1〜6月の中国からのIC関連輸出が5427億4000万元（約11兆5000億��）と�i�Q同期比で25.6%�\加したことなどを例��(j┤)し、「��(sh━)�U(ku┛)裁は期待した効果を挙げていない」と主張した。今後の�U(ku┛)裁��(d┛ng)化には欧�Α�日本、�f国など同盟国のさらなる協��が�L(f┘ng)かせないものの、トランプ��権が関税引き�屬欧覇洩噌颪箸隆愀犬魑�なえば実現困�Mだと指�~している。

リポートは最後に、��(sh━)国内における半導�����]の衰��は�Vめられないものの、トランプ��権がハイテク覇権を守るため、�潅��U(ku┛)裁を極端な�}段で��(d┛ng)化する恐れがあると分析。「中国の半導���噞は長期的な�Z�hに�△─△△蕕罎觝へMに�棺茲垢覲亳腓魴eつ��要がある」と締めくくっている。

このリポートは中国の官営メディアや�o的研�|機関にありがちなイデオロギーむき出しの��(sh━)国批判ではなく、トランプ復帰の影�xを冷��に見定めている。芯謀研�|は地��(sh┫)���Bなどと半導��振興で連携しており、中国の半導���噞は2025�Q以�T、こうした「トランプ�茵廚凡pって国�澋率の拡�j(lu┛)などを��けていく�o�Qが�j(lu┛)きい。

��(sh━)国と中��の関係は�k般に、��(sh━)中が接�Zすれば��湾が割を食い、逆に��(sh━)��が接�Zすれば中国が怒る「ゼロサムゲーム」であることが�Hい。ところが、「またトラ」は中��双��(sh┫)の半導���噞が同時に被害を�pけかねない珍しい��例に当たる。情勢判��は�Mしくなるが、��(sh━)中��のいずれとも関係が深い日本の半導���噞は2025�Q以�T、感度を�k段と�屬欧��荵，鶯�ける��要がありそうだ。