Intelが2019�Qのトップを奪い返すか、メモリ単価次��
2019�Qの半導��業�cのトップは再びIntelがSamsungを�sいてトップに返り咲きそうだ。このように��(sh━)�x場調�h会社のIC Insightsが発表した。その根拠は2019�Qにメモリ�x場が24%下落する、という予�R（仮説）に基づいている。Intelは�O社の2018�Q��4四半期の���Q報告で、2019�Qは1%成長にとどまると見ている。
表1 世�c半導��メーカーの販売�Yランキング 出�Z：IC Insights
IC Insightsの予�Rでは、メモリ�x場が24%下落で、半導������がそれに引きずられて7%低下して4689億ドルになる。IC Insightsのニュースリリース（参考�@料1）では、下落する数�C(j┤)の根拠が��(j┤)されていないが、2018�Q��4四半期における両社のP/L（��益���Q書）をみると納�u(p┴ng)がいく。
2018�Q��4四半期におけるIntelの売り�屬欧�、187億ドルで、GAAP（��(sh━)国会��基��）ベースでの営業�W(w┌ng)益は62億ドルで、営業�W(w┌ng)益率は33%と��優良企業である（参考�@料2）。売り�屬欧��i�Q同期比9%�\でパソコン�x場が落ち込む中、よく健�hしていると言える。Intelは脱パソコンを図っているものの、いまだにパソコン�x場での売り�屬欧�最も�j(lu┛)きい(図1)からだ。
図1 Intelはパソコンからデータへとシフトしつつある 出�Z：Intel
では同時期のSamsungの売り�屬欧呂匹Δ�(表2)。Samsung Electronicsの半導���靆腓稜笋��屬欧�18兆7500億ウォン（165億ドル）、営業�W(w┌ng)益は7兆7700億ウォン（68.4億ドル）となっている（参考�@料3）。つまり、��4四半期では、Intelに�sかれていたのである。
表2 Samsung Electronicsの3�Q間のP/L（単位は兆ウォン） 出�Z：Samsung Electronics
Samsungの半導���靆臟笋��屬欧瞭�、メモリ��業�靆腓�83%を��めており、メモリ価格の下落が�j(lu┛)きく影�xしている。メモリの中でもDRAMは在�U調�Dに当たっておりサーバの��要が落ち、スマートフォン��要もまだ弱い。SamsungはDRAM��要が��2四半期から戻ると見ているが、メモリ専門の調�h会社TrendForceはそうは見ていない（参考�@料4）。Intelのパソコン向けローエンドCPUの��不�Bが2019�Q��3四半期まで��くため、DRAM��要はこの時期まで立ち�屬�らないとする。
2017�Qから2018�Qの約2�Q間��いた半導��景気はメモリバブルによるもので、メモリ�攵�を抑えすぎたため、��要を��えず単価が最�j(lu┛)2.5倍にも�峺�(j━ng)した。DRAMの�攵盋をほとんど�\やさずに�W(w┌ng)益を出してきた。2018�Qの��3四半期が最も単価が高くなった時期で、Samsungの半導��売り�屬欧�24兆7700億ウォン（218億ドル）と��(c┬)去最高に達し、営業�W(w┌ng)益も13兆6500億ウォン（120億ドル）で営業�W(w┌ng)益率が55%という異常に高い数�C(j┤)になった。Samsungはロジックやファウンドリではそれほど儲けていないため、メモリだけの営業�W(w┌ng)益率はもっと高い。
DRAMユーザー（スマホやパソコンメーカー）は、�攵盋を�\やさずに単価を�屬欧討�たDRAMメーカーに�瓦靴董�単価の引き下げ要求を��(d┛ng)めている。TrendForceは、1カ月�iの2019�Q2月の単価は25%下落だったが、現在は30%下落になったという（参考�@料4）。DRAMユーザーは��(c┬)去2�Q間のメモリバブル期に二�_、���_発�Rしてまでチップを確保したため、今は在�Uが溜まり、もう要らない�X��になっている。DRAMユーザーのしっぺ返しと言えそうだ。
Samsungもさすがにこれはヤバイと�e(cu┛)機感を�Qいたのか、DRAM�攵�ラインへの投�@によって1x nmから1y nmへのプロセスを�々圓垢襪海箸埜緘召�らのメモリ��要に応えていくようだ。�f国の平�u�xに��2工場を建設中である。ロイターによると、SK Hynixも��争��を�屬欧襪燭�20兆ウォン（178億ドル）を新工場建設に投�@するという(参考�@料5)。Micronは��湾Micronに12インチのDRAM工場を新設中で来�Q��に完成する予定だ。これらの新工場はまだ完成しないため、メモリ価格の下落の進み�差腓悩ｃQのSamsungの位��が��まるだろう。
NANDフラッシュに関してはデータセンター��要が旺�rになり、��にオールフラッシュアレイへの��要は現在でもむしろ�\えている、とSamsungは述べている。
参考�@料
1. Intel Expected to Recapture #1 Semi Supplier Ranking in 2019 (2019/03/07)
2. Intel Reports Fourth-Quarter and Full-Year 2018 Financial Results (2019/01/24)
3. Samsung Electronics Announces Fourth Quarter and FY 2018 Results (2019/01/31)
4. First Quarter DRAM Contract Prices See a Rare, Large Down-Correction, Resulting in the Sharpest Decline Since 2011, Says TrendForce (2019/03/05)
5. SK Hynix boosts investment in new South Korean chip factory (2018/10/04)
