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SamsungとTSMCの当�Cする動きから:折り�Qみ�期、�業&プロセス�t開

メモリ半導��およびスマートフォンのSamsung、そしてファウンドリー�業を引っ張るTSMCに、それぞれの�合��修里覆��个靴震筱�あるいは停�]局�Cの�x場を�]開する動きが見られている。Samsungが先行して�]ち�屬欧神泙�Qみ新型スマートフォンが、画�C��aの����筱�が�擇犬独�笋��期されている。メモリ半導��の落ち込みから、SamsungはシステムLSIでも世�c�kを�`指す「半導��ビジョン2030」を掲げ、12�Qで13兆�の投�@��模としている。最先端微細化をリードするTSMCは、7-nmから5-nmへという�来の�t開に�瓦靴童楜劼�~単に�々圓任④襪箸靴�6-nmへの�Dり組みを�]ち�屬欧討い襦�

≪局�C�]開に向けて≫

Samsungが他社に先行して�]ち�屬欧拭�④欧襪肇僖愁灰鵑箸いΕぅ瓠璽犬寮泙�Qみ型スマートフォンについて、画�Cについての����筱�からこの4月26日に�盜颪罵縦蠅気譴討い身�笋��期されている。以下の�情&推�,任△襦�

◇Samsung delays Galaxy Fold phone launch over screen problems (4月23日��� Reuters)

◇Samsung retrieving all Galaxy Fold samples after defect reports: source (4月23日��� Reuters)
→本�Pを直接�瑤覿據��曜23日発。Samsung Electronicsが、最初のfoldableスマートフォン�]ち�屬苛�期の世�h�]撃を�pけて、reviewersに配布のGalaxy Foldサンプルすべてを�v収している旨。

◇サムスン、折り�Qみスマホ発売�期検討か、�f国報�O (4月23日��� 日経 電子版)
→�f国サムスン電子が画�Cが折り�Qめる新型のスマートフォンについて、�盜颪�26日に予定する発売の�期を検討していることが22日、分かった旨。
�f国�L・�f国経済新聞が23日����料疊任琶鵑犬浸檗�汽爛好鵑録����をタブレット機�Δ魴鹵�できるスマホと位�づけ、スマホ�業復調の�爆剤にする狙いがあるが、発売が�期となれば�]撃は�り�瑤譴覆せ檗�
発売�期の可��④��屬靴燭里蓮屮�礇薀�掘璽侫�璽襯鼻廖�莉規�以�T、サムスンが���x�に端�を��i提供している�k�陲�盜颯瓮妊�△�蕁∋斑�後すぐに画�Cを折り�Qむ�霾�縫轡錣�aができるとの報告が寄せられていた旨。

◇サムスン電子「ギャラクシーフォールド、�櫃任糧�籃�期…画�C��a防�V策講じる」 (4月23日��� �f国・中央日報)
→ 発売を�呂┐謄妊�好廛譽わL(f┘ng)陥議�bが発�擇靴拭屮�礇薀�掘璽侫�璽襯鼻廚�盜馮�笋�T局�期された旨。サムスン電子は22日、�O社のニュースルームを通じ「ギャラクシーフォールドのレビュー�壻�で現れた問�を点検し内�陬謄好箸鮗{加で進めるためギャラクシーフォールドの発売を�期することに�めた旨。数週間以内に発売日�を改めて�o�する」と��蕕�砲靴浸檗�
「�v収された����の初期検�h�T果、(ディスプレイ問�は)ヒンジの�峅蔀淵妊�好廛譟赦��霾�両弖發抜慙△垢襪箸澆蕕譴襦�妊�好廛譽だ�Δ北筱�を�こした異�颪����内�陲埜�弔�辰織院璽垢發△辰拭廚氾舛┐浸檗�泙拭�(問�の)原因を徹�f的に調�hしディスプレイ��a防�V�敢�鮃屬犬燭ぁ8楜劼��礇薀�掘璽侫�璽襯匹鮑能j(lu┛)限���できるよう画�C保護膜を含めたディスプレイ使�法と�R�T�項案内を�啣修垢襦廚�喞瓦靴浸檗�

◇サムスン、�����W再び、折り�Qみスマホ発売�期、画�Cにシワや�a、3�Q�iには電池発�� (4月24日��� 日経)
→�f国サムスン電子のスマートフォンを巡る�����Wが再�\した旨。同社は23日、�盜颪�26日に予定していた画�Cを折り�Qめる新型スマホの発売を�期した旨。2016�Qに発売した�j(lu┛)画�Cスマホの電池発��?zh┴)筱�に�いて新����の不�差腓��个靴審聞イ如����浜�ξ�が厳しく問われる��。次世代の高�]通信��格「5G」と新����を組み合わせてスマホ�x場での停�]を�]開しようという�りが�dいた可��④�△觧檗�
サムスンは画�Cを折り�Qめるスマホ「ギャラクシーフォールド」を26日以�T、�盜顱��Α∠f国でそれぞれ発売する予定だった旨。「数週間後に改めて発売日を�o表する」(同社)旨。

�f国では、メモリ半導��の�j(lu┛)きな落ち込みから、国を挙げてノンメモリおよびファウンドリー�業に�_点化する動きが見られている。

◇S. Korea seeks to expand presence in foundry, non-memory biz-S. Korean chipmakers look beyond memory market for growth (4月22日��� Yonhap News Agency (South Korea))
→メモリ半導��売�屬欧�2�Qのhyper-growthの後、今�Qの�x場低迷でSamsung ElectronicsおよびSK Hynixがファウンドリー�業およびnon-memory半導���x場に�R�`の旨。�f国のMoon Jae-in�j(lu┛)統�襪蓮�厩颪糧焼��輸出の�啣修妨�韻届��Bと業�cがメモリ半導��を越えて�H角化するよう欲している旨。

トッププレイヤーたるSamsungはこれに�官�▲瓮皀衄焼��のみならずシステムLSIでも世�cトップを�`指す「半導��ビジョン2030」を発表して、2030�Qまでに133兆ウォン(約13兆�)を投�@するとしている。

◇Samsung plans $116 billion investment in non-memory chips to challenge TSMC, Qualcomm-Samsung budgets $116B for non-memory development (4月24日��� Reuters)
→Samsung Electronicsが、メモリ半導���x場への依�Tを�らすためにノンメモリ�\術の開発に向こう11�Qにわたって約$116 billionを投�@する�画、artificial intelligence(AI)およびself-driving cars�のコンポーネントに進んでいく旨。該expendituresの半分以�屬�f国国内research and development(R&D)に向けられる旨。

◇Samsung to invest $120 billion into logic chips by 2030-Samsung will invest 133 trillion won -- around $115 billion -- into its logic chip businesses such as processors and contract chip making by 2030 to become the market leader. (4月24日��� ZDNet)

◇サムスン電子、2030�Qまでに13兆�投�@=半導��ビジョン発表 (4月24日��� ソウル�濤腑縫紂璽�)
→�f国・サムスン電子は24日、電子機�_の頭�N�陲箸覆襯轡好謄�LSI分野の研�|開発(R&D)や�攵嵤設拡充のため2030�Qまでに133兆ウォン(約13兆�)を投�@し、専門人材1万5000人を採�することなどを�rり込んだ「半導��ビジョン2030」を発表、半導��メモリのみならずシステムLSIでも世�cトップを�`指す旨。

◇半導��、12�Qで13兆�投�@、サムスン、メモリ以外を�啣� (4月25日��� 日経)
→�f国サムスン電子は24日、スマートフォンなどの記憶����に使うメモリ以外の半導���業を�啣修垢訥拘��(sh┫)針を発表した旨。2019�Qから2030�Qまでの12�Q間に設��蟀@と研�|開発�Jを合わせて133兆ウォン(約13兆�)を投�@する旨。次世代の高�]通信��格「5G」の時代にメモリ以外の半導���要が�\えることに�官�垢觧檗�

�k��(sh┫)、最先端微細化でファウンドリー�業を牽引する�湾・TSMCは、7-nmから5-nmに進むとしていたロードマップを変��(g┛u)、顧客には�々圓�動廚箸靴�6-nmという新たなnodeを投入する以下の�Dり組みである。

◇TSMC's Half-Node Shrink from 7nm to 6nm (4月23日��� EE Times)
→TSMCが、現在の7-nm nodeから顧客が�~単に�々圓任④觚��澆凌靴靴�6-nmプロセス、N6の詳細を披露、該新nodeは、7-nmから7-nm+そして5-nmに進む同社の当初のロードマップには含まれなかった旨。

◇TSMC continues to lead tech market in nano innovation-TSMC CEO touts foundry's innovations for customers (4月23日��� Taiwan News)
→TSMCのCEO and vice chairman、C.C. Wei����Silicon Valleyでの�Q次�\術シンポジウムにて�O信に満ちたメッセージ。ファウンドリーの同社は、ここ2�Qにわたって同���Nano-Mass Production Innovationsと�}ぶものの業�cリーダーである旨。TSMCは、nano innovationsの�Dり組みの�k環として同社サービスのより�Hくにartificial intelligence(AI)�\術を�Dり入れている旨。

◇TSMC Steps Through 7, 6, 5, Moore-TSMC details plans for 6nm, 5nm chips-Moore's law countdown delivers process, package advances (4月24日��� EE Times)
→TSMCが、Silicon Valley conferenceにてプロセスロードマップを次の通り披露。
 N5 5-nmプロセス …先月risk�攵�
 N5Pプロセス   …2020�Q中にrisk�攵�
 N6 6-nm node   …来�Q���k四半期にrisk�攵�
「唯�k言えるのは、TSMCは顧客の5-nmへの�々圓脇澆�△修海妊灰好�saverとして6-nmを提�している。」と、The Linley GroupのMike Demler���

◇TSMC Introduces 6nm process-The Taiwanese foundry is unexpectedly adding a node that provides significant performance gain without having to redesign (4月25日��� EE Times India)

Samsung、TSMCとくると、やはり気になるIntelであるが、以下の現下の�X況が見られている。

◇Powerful 9th Generation Intel Core CPUs Are Coming to Laptops-Intel debuts next-gen Core Mobile processors (4月23日��� PC Magazine)
→Intelが、gaming notebooksおよびhigh-end laptop computersに向けたH-series Coreプロセッサの最新ラインの半導��を投入、また、desktop PCsに向けた��9世代Coreプロセッサも披露の旨。

◇Intel launches 9th Gen Core mobile processors (4月23日��� VentureBeat)

◇Intel Won't Comment on Purported Roadmap Leak (4月25日��� EE Times)
→Intelが、同社の10-nm desktop CPUsは2022�Q以�Tと�す、リークされた�\術ロードマップとされるものへのコメントを�呂┐討い觧檗��薀鵐世�IT news website、Tweakersが��曜23日、このIntel client CPUロードマップを出している旨。

以下に、Intelの直�Z業績を�しているが、10-nmへの�Dり組みが依�当�Cの�点となっている。


≪�x場実�PickUp≫

【�歟翆C�o関連】

中国に�瓦垢襯魯ぅ謄�\術を巡る�業スパイ��動の�Dり締まり�啣修��盜�笋�蕾�瓩独�擦蕕譴討い襦�

◇�檗�羚颪両噞スパイ監���啣宗�GE元�\術�vら�訴-司法省「国ぐるみの�盗」と���M (4月24日��� 日経 電子版)
→�盜颪�羚颪両噞スパイ��動への�Dり締まりを�啣修靴討い觧檗�飮碧‐覆�23日、�櫂璽優薀襦Ε┘譽�肇螢奪�(GE)の企業秘密を盗んだ�Mで元�\術�vらを�訴したと発表、さらに「世�c��2位の経済�j(lu┛)国が国ぐるみの�盗に関わっている」と、中国��Bの関与も指�~した旨。ハイテク�\術を巡る�歟罎零�争が��靴�覆襪覆��羚颪�悗錣詆壅�行為を�_点的に監��するトランプ�権の��(sh┫)針が改めて浮き彫りになった旨。

「5G」ネットワークについての中国・Huaweiに�瓦垢襯好織鵐垢任△襪���f的な排除を求める�盜颪�瓦掘�儿颪六夏�k�靈毒Г妨��辰討い襦�

◇Has the UK Cleared Huawei for 5G Networks? (4月25日��� EE Times)
→�o式には発表されていないけれども、英国��BがHuaweiの5Gネットワークのnon-core parts����供給への�O筋を開けているという報�Oでもちきりになっている旨。

◇英、5Gでファーウェイ参入を�k�靈毒Г悄�搬啣饉劼貿枸� (4月25日��� 日経 電子版)
→英国��Bは次世代通信��格「5G」のネットワークについて、中国の通信機�_�j(lu┛)�}、華為�\術(ファーウェイ)の参入を限定的に認める��(sh┫)針。英携帯�j(lu┛)�}はすでに同社����を使�しており、�てを交換すればコストがかさむ�屐�5Gの�D�△��れるとの判��があったとみられる旨。ただ、�W�保障�屬陵�y(t┓ng)から��C的な排除を求める�盜颪箸蝋造�擇泙譴�佑覆せ檗1僖瓮妊�△�24日に�k斉に報じた旨。

【インテルの業績関連】

5G handsetsに向けたmodem半導���攵�兓の��念を発表、データセンター�要への�_点を�咾瓩襪箸靴燭个�蠅離ぅ鵐謄襪任△襪��焚爾猟未袤x場の逆風に見舞われて通期販売高予�Rの下��(sh┫)�T�を行っている。今�Qは半導��サプライヤランキングNo.1への返り咲きが予�[されている同社であるだけに、今後に引き�き�R�`するところである。

◇Intel Cuts 2019 Sales Forecast (4月26日��� EE Times)
→Intel(Santa Clara, Calif.)の���k四半期販売高および��二四半期予�Rが、Wall Streetの予�[を下�vる�k��(sh┫)、同社executivesは今�Q後半に同社最初の10-nm����を�]ち�屬欧詬縦蠅魴�衒屬圭劼戮浸檗�

◇Intel cuts forecast as China data center sales remain weak-Lower sales for data center chips dampen Intel's outlook (4月26日��� Reuters)
→Intelが�v曜25日、同社full-year売�屬架襲Rを下��(sh┫)�T�($71.5 billionから$69 billionへ)、そして�Pびを引っ張っているデータセンター�業の���k四半期販売高がアナリスト�h価を下�vった旨。

◇インテルにデータセンターの逆風、5G��で�R�も不振 (4月26日��� 日経 電子版)
→�櫂ぅ鵐謄襪猟箴]が�`立ってきた旨。25日に2019�Q通期の売�峭睛女[を3%引き下げると発表、成長を牽引してきたデータセンター向けCPUの販売が�少に転じるため。次世代通信��格「5G」をめぐるスマートフォン向け通信半導��の�争から�Tり、�u�T分野に集中すると�めた同社だが、むしろ主��業の先行きへの警�感が広がっている旨。
「中国で(経済環境の)逆風が�咾泙蝓�楜劼�IT投�@にいっそう慎�_になっている」。25日の��Q会見。ボブ・スワン最高経営責任�v(CEO)は通期の売�峭盡�未靴�690億ドル(約7兆7�h億�、�来予�[は715億ドル)に下��(sh┫)�T�した理�y(t┓ng)をこう説��靴浸檗�

【Huawei関連】

Huawei傘下の半導��設�会社、HiSilicon Technologyの�}�Xける最新スマートフォン�半導��が、Appleと肩を並べる性�Δ魴eっている、との調�hが見られている。

◇ファーウェイ半導��、アップル並みの最先端性�� (4月24日��� 日経 電子版)
→中国通信機�_最�j(lu┛)�}の華為�\術(ファーウェイ)が最新スマートフォン向けに独�Oに設�した半導��が、�櫂▲奪廛襪痢�iPhone」�と並ぶ世�c最先端の性�Δ魴eつことが分かった旨。ファーウェイは次世代通信��格「5G」向けのスマホ�半導��を外販する�T向も�しており、この�x場を牽引してきた�殀焼���j(lu┛)�}、クアルコムと二�j(lu┛)勢�を形成する可��④�个討④浸檗�
ファーウェイの半導��は2004�Q設立の完�子会社、�L思半導��(ハイシリコン)が�}がける旨。同社は半導��の�v路設�と販売に専念し、実際のチップ���]は�湾企業などに外�Rする「ファブレス」の�業形�をとる旨。ハイテク調�h会社、テカナリエ(東�B・中央)はファーウェイが2018�Qに発売した高級スマホ「Mate20Pro」を分解し、アップルの「iPhoneXS」と比べた旨。

Samsungのスマートフォン不�差腓鯔粗�某�したが、Huaweiの「5G」での�頭が1つとして影�xしているのでは、との見��(sh┫)である。

◇ファーウェイ�頭に�e機感、5G�争戦�Sに影�xも (4月24日��� 日経)
→�f国サムスン電子は新型のスマートフォンを同国では高�]通信��格「5G」の専�端�として販売する�画だった旨。5Gと新����をセットで�]ち出し、スマホ�x場を巡る�櫂▲奪廛襪簔羚餡攬拔\術(ファーウェイ)との�争で優位に立ちたいとの思惑があったとみられる旨。今�Q中盤に折り�Qみスマホの発売を�画するなど、サムスンを猛�{するファーウェイへの�e機感がかえって今�vの不�差腓魄悊��こしたとの指�~もある旨。

【元IBMの300-mm fab】

ON Semiconductorが、GlobalFoundriesからEast Fishkill, N.Y.の300-mmウェーハfab拠点を�A収する最終合�Tに達している。IBMがほんの数�Q�iにGlobalFoundriesに譲渡しているfabであり、長�QにわたりIBMの半導��拠点というイメージが定�していただけに時間の経�圓魏�瓩匿兇衒屬襪箸海蹐�△襦�

◇GF Sells Ex-IBM Fab to ON Semi-$430M deal starts ON Semi's multi-year shift to 300-mm wafers, 45-/65-nm nodes (4月22日��� EE Times)
→該�iIBM fabからの�H彩なGlobalFoundriesのプロセスおよび顧客の譲渡が、2022�Qまで行われる旨。ON Semiconductorは、該fabでの約1,300人を維�e、2022�Q12月の完了予定の譲渡期間においてパワーなどの半導��プロセスを立ち�屬欧討い�檗�

◇ON Semiconductor: How GlobalFoundries sale could impact region-ON Semiconductor to purchase GlobalFoundries fab (4月22日��� Poughkeepsie Journal (N.Y.))
→ON Semiconductorが、GlobalFoundriesからEast Fishkill, N.Y.の300-mmウェーハfab拠点を$430 millionで�A収する最終合�Tに達した旨。該fabのownershipを、IBMがほんの数�Q�iにGlobalFoundriesに譲渡している旨。

◇Could ON Semiconductor be GlobalFoundries' White Knight? (4月22日��� 3D InCites)

◇$430 million sale of East Fishkill plant a 'win-win' for GlobalFoundries and ON Semi, analysts say (4月23日��� Albany Business Review)
→該�D引により、GlobalFoundriesはhigh-volume���]を最適化できる�k��(sh┫)、East Fishkill工場をさらに�{加投�@を図っていくownerに�mされる旨。

◇Globalfoundries, On Semi agree to transfer ownership of 300mm fab in New York (4月23日��� DIGITIMES)

【SK Hynixによる�A収】

�屬某�した通り、�f国の半導��業�cは、メモリ半導��が落ち込む中、ノンメモリおよびファウンドリーへの��Aを�咾瓩討い襪��SK Hynixが、MagnaChip Semiconductorのファウンドリー�業および���]ラインの�A収を検討する動きが見られている。

◇SK Hynix eyeing part of MagnaChip Semiconductor- source-SK Hynix could purchase MagnaChip Semiconductor (4月22日��� Reuters)
→業�c筋発。�f国・SK Hynixが、MagnaChip Semiconductorのファウンドリー�業および���]ラインの�A収を検討している旨。世�cのメモリ半導��メーカーの間でSamsung Electronicsに次ぐ2位のSK Hynixは、ロジック半導��の開発�\�咾鮨泙辰討い觧檗�

◇Chip industry closely watching SK hynix's decision on MagnaChip bid (4月23日��� The Korea Herald (Seoul))
→�f国の半導�����]業�c、��曜23日発。該業�cは、以�iSK hynixが�eっていたMagnaChipのファウンドリー�業および���]ラインに向けた入札の成り行きをしっかり見詰めている旨。

【引き�く�x場低下】

毎月の��殀焼�����メーカー世�cbillingsが��(g┛u)新され、この3月について以下の通り昨�Q暮れからの落ち込みが�く�T果となっている。

◇North American Semiconductor Equipment Industry Posts March 2019 Billings (4月23日��� SEMI)
→SEMIのMarch Equipment Market Data Subscription(EMDS) Billings Report発。��殀焼�����メーカーの2019�Q3月の世�cbillingsが$1.83 billion(3ヶ月平均ベース)、�i月2019�Q2月の最終レベル、$1.87 billionを1.9%下�vり、�i�Q同月、2018�Q3月の$2.43 billionを24.6%下�vる旨。ここ半�Qの推��(金�Y:MUS$):

Billings
Year-Over-Year
(3ヶ月平均)
September 2018
$2,078.6
1.2%
October 2018
$2,029.2
0.5%
November 2018
$1,943.6
-5.3%
December 2018
$2,104.0
-12.3%
January 2019
$1,896.3
-20.0%
February 2019 (final)
$1,868.1
-22.7%
March (prelim)
$1,832.4
-24.6%

[Source: SEMI (www.semi.org), April 2019]

◇Semiconductor Equipment Slide Worsens (4月24日��� EE Times)

◇Semiconductor equipment billings register another sequential drop (4月24日��� DIGITIMES)

IC Insightsより、今�Qのメモリ�x場および半導���x場���の予�[があらわされている。

◇Volatile DRAM and flash memory cycles weigh on IC market growth-IC Insights: DRAM, flash volatility may weigh on semi market (4月26日��� New Electronics)
→IC Insightsの予�R。メモリ半導���x場におけるァ発性が、今�Qの間の半導���x場の広がりにマイナスのインパクトとなりそうな旨。2019�Qのメモリ�x場売�屬我���が2019�Qは24%�となって、IC�x場の�Pびが9%�と見ている旨。


≪グローバル雑学�棔�564≫

「世�c3�j(lu┛)投�@家」と称される1人、ジム・ロジャーズ(Jim Rogers)による驚愕の未来予�Rの書、

『お金の流れで読む 日本と世�cの未来-世�c的投�@家は予見する』
 (ジム・ロジャーズ 著  �j(lu┛)野 和基 �l:PHP新書 1172) …2019�Q1月29日 ���k版���k刷

より、世�cの覇権国に最も�Zい国という見��(sh┫)が�t開されていく後半である。
とはいうものの、中国の弱みはどこか、出�變─�丙后△覆謬鵑欧蕕譴討い襦q�湾の今後はいずれ本当にゆっくりと�kつの国になるだろうという見��(sh┫)。�湾・ホンハイのシャープ�A収�Sが言及されているが、ホンハイの総�で中国寄りの、Terry Gou���∀兪軼��(li│n)への出�[を�式表��靴燭个�蠅任△襦�歟肬�易戦争は愚の骨頂と��じる�k��(sh┫)、中国の�咾気砲弔い討困辰塙佑��けている著�vである。


���章 中国――世�cの覇権国に最も�Zい国 ―――後半

◎チャイナ・リスクはどこにあるか
  巨人のアキレス�Uを探せ

〓低下を�ける出�變�
・中国の弱み、まず出�變┐猟磴�
 →1979�Qから実施された「�k人っ子�策」の影�x
  →男の子ばかり望む親が�\えて人口の男�比がアンバランスに
  →高齢�v人口が膨れ�屬�諳k��(sh┫)で労働�人口が不�B
 →2016�Q、子どもを二人�むことが合法になったが、とりわけ中流階級の�Hくは子ども二人を望んでいない
・日本と同様、アジア�o国は�^cを嫌うという�向
 →�(j┤ng)来人口�少を引き�こし、�j(lu┛)きな問�を引き�こす可���

〓広がる格差
・さらには、地��(sh┫)と都�xとの�j(lu┛)きな格差も問�
 →社会保障が異なり、それが両�vの格差を広げているとも
・中国��Bはいま、地��(sh┫)を�\けるべくありとあらゆることを実行
 →��Bが�}を差し�Pべ、地��(sh┫)の���水��を向�屬気察⊂嫡Jを刺��垢誅�策を�Dらなければならない

〓���忙\えた借金は�e険信�(gu┤)
・ここ数�Qで�\え�けている借金も、�j(lu┛)きな問�
 →2008�Q終盤に��Bが�j(lu┛)��模経済�敢�鯣�修靴動瞥茵��發��って借金をする�X況が�いている
 →かつてこれほど�j(lu┛)きな借金を�Qえた歴史がないので、中国はその処理の仕��(sh┫)を�瑤蕕覆�
 →国家だけではない、企業や�O�E��の借金も膨れ�屬�蝓△い困貪歉�破�する企業や都�x、地��(sh┫)が出てくるだろう
・�瓦靴篤鐱椶筌▲瓮螢�△修梁召い�弔�掠@本主�I国
 →銀行の国�~化や企業�済など、まるで「社会主�I化」したような�策を�]ち出している
・日本には、頭がいい、�~�Δ平佑�蘰Dり�屬欧振發鯡犠G遣いするゾンビ企業・銀行が、いまだに�蛆�っている
 →バブル崩�s後、日本が「失われた�蚊Q」を経�xしたのはそのせい
 →それが「失われたニ�蚊Q」に�び、いまは「失われた��蚊Q」に突入
・リーマンショック後のアメリカでも同じことが�きた
 →�T果、アメリカは�~史�嶌能j(lu┛)の債��颪叛�蟆未討�
・「破�なき�@本主�Iは地�Lなきキリスト教」
 →地�Lに送るべき人間を放�しておくと、この世は地�Lそのものになる
・スウェーデンは1990�Q代初頭、アメリカと同じような不動�バブルで経済破�Vを経�x
 →��Bは�埔蠅菩�済措�を�Dらなかった
 →いまやスウェーデン経済の健�さは世�c屈指

〓中国経済への箴言
・いまの段階では、中国の経済は保護されすぎていると言わざるを�uない
 →この15�Q間で株式�x場はかなりオープンになったが、それでも他の国にはまったく�{いついていない
・また、国内に�Hくの金が閉じ込められているのも�j(lu┛)きな問�
 →中国では、国外に金を�eち出すのが��常に�Mしい
 →だから、不動�を�Aう以外に使い�Oがない
・少子化や地��(sh┫)と都�xの格差、借金という課�よりもまず先に中国が解�すべきは、この閉鎖された経済だろう
 →中国経済は、��Bに操作されている�霾��H�圓��
 →人�c元という国の通貨が管理通貨

◎「もう�kつの中華経済圏」�湾・マカオ
  �j(lu┛)国に振り�vされるか、独�Oの�Oをゆくか

〓�湾は「�合」されるのか
・両�vともに「中国と�湾は�kつの国」という見解は�k致、いずれ本当にゆっくりと�kつの国になるだろう
 →いまは飛行機でも�`でも、中国と�湾間の行き来は�O�y(t┓ng)
 →変化は�実に�きている
・最終的には、みなが中国の�湾�合を�pけ入れることになるだろうと思う
 →ここ30�Qの変化を見ればそう言うことができる

〓ホンハイの�A収�SはシャープV�C�v復後もますます�rんに
・�湾のホンハイが、2016�Q4月にシャープを�A収、V�C�v復させた
 →アメリカの企業もヨーロッパの企業も彼らは�A収
・これからは中華�Uの企業が�A収の役�`を負うのだろう

〓100�Q後、マカオの地位は下落する
・中国の��別�O�E区、マカオの「カジノ依�T経済」は�Z戦を�咾い蕕譴討い�
 →中国や他の地域が新たにカジノをオープンすれば、さらなる�]撃に
 →日本、�f国、�?z─i)�z、シンガポールと、マカオの�争相�}がどんどん�\えていく
・日本という国は����任論つc�k、日本のカジノも�����發い發里砲覆襪世蹐�
 →それによって、�Z�u�o国のカジノはいくつか倒�するかもしれない

◎�歟翡童∪鐐茲留M�vは
  中国のファンダメンタルズは�咾い��櫂疋襪�屬価蠑譴鶯�けるだろう

〓�易戦争は愚の骨頂
・2018�Q7月6日、�歟耄捷颪聾澆い����の輸入関税を引き�屬欧�
 →これは実に愚かな措�
 →どの国にとってもマイナスになる
・歴史を振り返れば、�易戦争がプラスに働くことなどないとわかる
 →昨今の金融�x場、日本も中国もアメリカも、すべての国で�餡舛�屬�辰討い�
・�歟罎粒�維x場には、もちろん�易戦争以外の要素も�j(lu┛)いに関わっている
 →�L幣�\刷や�税など、�Hくのことが同時に
・経済�e機というのは、�k日二日で�こるものではない
 →経済に実際に影�xが与えられるまでには、長い時間がかかるもの
・�e機というのは、誰も気づかないようなところで初動が�き、それが雪だるま式に�j(lu┛)きくなっていく
 →リーマンショックなど、どの下げ相場も誰もが�瑤蕕覆い箸海蹐濃呂泙蝓∈能��俣Hくの国が破�Vしている

〓これから10�Q、�櫂疋襪�屬価蠑譴鶯�ける
・歴史的に見て、世�cで唯�kの「�W�な�c�M先」は�櫂疋�
 →経済が�K化すればするほど、ドル�Aいをする人はますます�\える
・他の通貨が�櫂疋襪貌Dって代わるとすれば、�Mが思いつくのは唯�k、人�c元
 →いつの日か人�c元が�櫂疋襪鯲尽�する時が来るかも
 →元はいまのところ売�Aができないので、このままでは基軸通貨になることは夢のまた夢
・アメリカという国は、����Cでも経済�Cでも�j(lu┛)きくなりすぎ、また地�学的にも拡�j(lu┛)しすぎた
 →アメリカに�Dって代わる国、中国が最も�Zい位�にいるが、まだアメリカに代わって覇権を�曚觧�釮任呂覆い世蹐�

〓歴史�屐��たび繁栄を極めたのは中国だけ
・歴史�屐��度も繁栄の頂点を極めた国は、�Mの�瑤觚造蠱羚颪靴�覆�
 →何�蚊Qも、何世紀も�f辺を味わったあと、好転、実に驚異的な国
・中国の�咾気蓮△匹海砲△襪里世蹐�
 →中国哲学とは何か関係がありそう
 →昔から教育、とりわけ�\術に�_きを�く国
 →儒教では教師と学�vが��に尊ばれている
・中国文化の中に身を�きながら、�Mはずっと中国の�咾気鮃佑��けている

ご�T見・ご感�[
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