Semiconductor Portal

» ブログ » インサイダーズ » 長見晃のL外トピックス

{加関税で景況K化の懸念が\す中、Cjな躍進のt望、SEMICON West

盜駭Bが中国の的財戩害に瓦垢U裁関税を7月6日に発動、それではBりぬと$200 billion相当に10%の関税を課す措がこのほど発表されている。中国笋呂垢阿気眼^措を発表するとともに、世c易機関(WTO)に{加で提訴するとしている。盜颪呂犬畊ツ瓦某,靴討い觀紛靴悗離ぅ鵐僖トの懸念がk層高まる中、SEMICON West(2018Q7月10日〜7月12日:San Francisco)が開され、Xい況の半導業cを反映して、来Qには$500-billionの半導販売高のj突破、向こう7Qから10Qでその倍になる読みがあらわされて、X気の高揚に向けた款箸鯆茲靴討い襦

≪ともにXい戦いと読み≫

好調な盜餬从僂鬚發箸盜kを掲げるトランプj統詢┐い訐錣いいている。

◇易戦争、櫃老e久戦、トランプ、好調景気にO信 (7月7日け 日経 電子版)
→歟耄捷颪6日に互いのの輸入関税を引き屬押二j経済j国は易戦争の局Cに入った旨。輸出停]や餡峺がダメージとなるが、トランプ殤権は好調な景気にO信を深め、e久戦を覚悟する旨。歟罎易不均衡だけでなくハイテクCoもQえており、両国の衝突はo沼化するリスクもある旨。

湾業cでは、に当Cする本Q後半への歟翆Coの影xが懸念材料となっている。

◇US-China trade rift hitting 2H18 Taiwan electronics shipments (7月9日け DIGITIMES)
→グローバルelectronicsおよびハイテクsupply chainsにおいて奥深いT在感の湾ビジネスcが、盜颪斑羚颪隆屬猟名g張の高まりにZしみを感じ始めており、2018Q後半の来況の時Iにおける出荷に新たなvariablesを擇犬討い觧檗そして、厳格な環境保護敢を施行する中国が、supply chainプレイヤー、にAppleのそれのビジネスt望をさらにぼやけさせている旨。

そして、7月6日のU裁関税発動から間をかず、7月10日に中国に瓦垢觴{加関税が以下の通り発表されている。

◇Trump administration announces list of tariffs on $200 billion in Chinese goods-US threatens tariff on $200B more in Chinese products (7月10日け CNBC)
→Trump権が、2ヶ月の見直しを経て中国の{加$200 billion相当に10%の関税を課す画の旨。US Trade Representative(USTR)のRobert Lighthizer代表は、盜颪"不oな慣{をVめ、x場を開放、そして真のx場争を行う"との要求に中国笋反応がないとしている旨。

◇Trump readies $200 billion in new tariffs as China trade war escalates (7月10日け The Washington Times)

◇檗潅羲{加関税2000億ドルo表、9月にも6031` (7月11日け 日経 電子版)
→トランプ殤権は10日、中国の的財戩害に瓦垢U裁関税の{加措案をo表、衣料や食料など2h億ドル(約22兆)に相当する6031`の輸入に10%の{加関税を課す旨。発動は9月以Tになる見通し。7月6日に課した関税に瓦靴特羚颪報復に動いたため、{加関税のを広げて眼^する旨。中国笋發気蕕覆詈麌に出る構えをしており、両国間の肝はk段としくなりそうな旨。

これをpけて、中国Bは直ちにまったく同模の眼^措を発表している。

◇China vows to hit back over U.S. proposal for fresh tariffs (7月11日け Reuters)

◇中国商省「反撃Dらざるをuない」、歇{加関税に (7月11日け 日経 電子版)
→中国商省は11日、盜颪{加関税を2h億ドル拡jすると発表したことに「国家と人cのW益を守るため、これまでと同じように要な反撃をDらざるをuない」とするmをo表、世c易機関(WTO)に今vの措を{加で提訴することもらかにした旨。mは{加関税の拡jについて「完にpけ入れられず、これに厳な^議をする」と喞粥◆盜颪旅坩戮話羚顱∪つc、盜Oらをもaつける」と批判した旨。

U裁をpけて経営e機に陥っていた中国の通信機_メーカー、中興通訊(ZTE)は、罰金払いはじめ盜颪竜瓩瓩訃鴕Pを~行して、盜駭BはU裁を解除している。

◇檗ZTEのU裁見直しで最終合T、業再開可Δ (7月12日け 日経 電子版)
→歉省は11日、中国の通信機_j}、中興通訊(ZTE)へのU裁見直しで最終合Tしたと発表、来、新たな法令違反があった場合に没収する4億ドル(約440億)をZTEが納めた段階で盜餞覿箸箸瞭D引再開を認める旨。
4月にD引禁VのU裁を科して以T、ZTEは主の攵をVめるなど経営e機に陥っていた旨。

◇檗ZTEのU裁解除、欖覿箸汎D引再開 (7月14日け 日経 電子版)
→歉省は13日、中国の通信機_j}、中興通訊(ZTE)に科した盜餞覿箸箸瞭D引禁VのU裁を解除したと発表、同社がU裁解除の条Pである罰金の払いや経営陣の刷新を終えた旨。歟罎侶案の1つが片いた格好だが、ハイテク分野の肝はしく、協議をi進させる材料になるとの見気しい旨。

U裁措がOらにはね返ってくる、と殤∨⇒会(FRB)のパウエル議長から懸念のコメントである。

◇「関税、長引けばK影x」、FRB議長、輸入U限を懸念 (7月13日け 日経 電子版)
→殤∨⇒会(FRB)のパウエル議長は12日、櫂薀献番組でトランプ殤権が仕Xける輸入U限に触れて「高関税が長期に渡って課せられれば、欸糞い傍K影xをもたらす」と指~、関税引き屬欧餡峺と景気K化を同時にdくリスクを指~して「(金融策は)極めてMしい局Cにかれるだろう」とも懸念した旨。

歟翆Coが高まるなか、欧Χ板cj}Q社の中国との連携が`立ってきている。トランプj統襪欧Δ鯔問、それぞれに反発の動きもみられる最中でもある。

◇Nokia, Siemens Ink China Deals (7月13日け EE Times)
→盜颪易戦争レトリックを立ち屬欧訝罅欧ΨQ社は、industrial IoT(IIoT), ネットワークインフラ, 5GおよびAIリサーチに向けた中国とのmega-partnership契約調印に今週忙しくなっている旨。Siemensは工業O動化およびIoTのj模推進でAlibabaと連携するk機Nokiaは次世代ネットワークインフラ並びに中国での共同5GおよびAIリサーチセンター構築でChina Mobileとの協働に合Tの旨。

中国の今Qi半の毫Cが盜餬从僂旅ツ瓦pけてk層拡jしている。的財の侵害は、繰り返されている通り別次元のものであり、国際法、法令遵守の徹fを図るべきところである。

◇中国、嵌彰の毫C14%\、欸从儿ツ瓦罵⊇亞判j (7月13日け 日経 電子版)
→中国税関総署が13日発表した2018Q1〜6月の易統(ドルベース)。盜餮け輸出はiQ同期比14%\の2177億ドル(約24兆5h億)、輸入は同12%\の840億ドル。輸出から輸入を差し引いた易収Г1337億ドルのCでiQ同期を14%vった旨。中国も輸入を\やしたが、盜餬从僂好調で輸出がそれをvるペースで拡jした旨。
盜颪離肇薀鵐彌j統襪話羚颪竜韵Yの毫Cを問し、5〜6月に開いた歟肬易協議でCを2h億ドル圧縮するように求めた旨。B元では毫Cは拡jしており、トランプが批判を咾瓩覯性がある旨。
{加関税措を見越し、k陲隆覿箸嵌彰に~け込みで輸出や輸入を\やした旨。下期はその反動が出る可性があり、下期の歟肬易の行気聾通しづらい旨。

このような歟翆Coのなか、Xい況がいている半導業cの例イベント、SEMICON Westが次の通り開されている。

◇SEMICON West 2018 highlights smart technologies, workforce development, industry growth (7月9日け ELECTROIQ)
→今Qの記{破りの業cのPびに立って、SEMICON West(2018Q7月10-12日:Moscone Center in San Francisco)のテーマはBEYOND SMART、トップtechnologistsおよび業cリーダが、artificial intelligence(AI)の_要性およびsmart輸送, smart], smart医\術, smartデータ, ビッグデータ, blockchainおよびInternet of Things(IoT)における最新\術および流れに点を当てる旨。

これも例、半導]x場の中期的な見気任△襪、史嶌嚢發魑{した昨Q、2017Qを、今Q、そして来Qとさらに新していくという現下の勢いをpけた積極的な内容である。

◇$62.7B semiconductor equipment forecast: Top previous record, Korea at top but China closes the gap (7月9日け ELECTROIQ)
→SEMIが、annual SEMICON West expositionにてリリースしたMid-Year Forecast。新半導]の世c販売高について次の見機
 2017Q       2018Q       2019Q
 $56.6 billion   $62.7 billion   $67.6 billion
           10.8%\       7.7%\

昨Q、2017Qに記{した史嶌嚢發鮑cQ、来Qとさらに新すると見る旨。2018Qの販売高の内l:
 ウェーハ処理       $50.8 billion  11.7%\
 fab facilities, ウェーハ], およびmask/reticle
                 $2.8 billion  12.3%\
 組立&実         $4.2 billion   8.0%\
 半導テスト          $4.9 billion   3.5%\

肝心の半導x場の読みであるが、2017Qに$400 billionのjを]に越えたばかりの販売高が、2019Qには$500 billion、そして向こう7Qから10Qで$1 trillionを突破と、常に啜い米睛討みられている。

◇Chips Boom as Trade War Looms-DRAM prices drive the upswing-Semicon West: Memory market rolls on against the backdrop of a trade war (7月10日け EE Times)
→annual Semicon Westイベント(SAN FRANCISCO, Calif.)のキックオフの場にて、何人かのアナリストからのx場況。半導業cは今Q15%ほどのPび、メモリ価格峺がj軌っ張って2019Qは初の販売高$500-billionのQに。こりそうなjきなe険をwむのは、盜颪斑羚颪隆屬麗易戦争の\jである旨。該易問にも拘らず、DRAMsおよびNANDフラッシュメモリデバイスx場は今Q、来Qと引きき\jしていく旨。「消JvはAいけ、DRAM guysをj変喜ばせる、それこそビッグ3が3D NAND fabsを構築するのに要とするもの。」と、SK Hynix, Samsung ElectronicsおよびMicron Technologyに関してGartnerのBob Johnson。

◇Memory Continues to Drive Semiconductor Record Sales-$500 billion mark in sight for 2019, but what are the trade war implications? (7月10日け EE Times India)

◇Analysts Bullish on Chip Equipment (7月11日け EE Times)
→Semicon West tradeshow、曜10日のアナリストパネルにて。SEMIのpresident and CEO、Ajit Manochaなどあるx場watchersが、向こう7Qから10Qでグローバル半導販売高が$1 trillionをvる可性を予[の旨。

]では、中国x場が2019Qにf国、湾をおさえて位に屬る見気箸覆辰討い襦

◇China to become largest semiconductor equipment market in 2019, says SEMI-SEMI: China to top Korea as top buyer of IC gear in 2019 (7月10日け DIGITIMES)
→SEMIの予R。2019Qに中国での半導販売高が46.6%\の$17.3 billionとなり、中国、f国および湾が依トップ3のx場、中国が位に屬っていく旨。f国が2番`で$16.3 billionのk機湾が$12.3 billionの旨。

Semicon WestでもAI(人工)の主役ぶりがいろいろあらわされている。

◇半導販売10%\、SEMIが今Q予R、IoT・AI普及で要\ (7月11日け 日刊工業)

◇AI Becomes the New Moore's Law-Execs, engineers point to new path (7月13日け EE Times)
→Semicon WestでのApplied Materials主daylongシンポジウムにて。
Moore's Lawが終わりを迎えて、代わって擇けるAI。材料からデバイスまでハードウェア、ソフトウェアそしてシステムと、もっとjきなコラボである要、と半導業cの新たなT集の|びの旨。


≪x場実PickUp≫

【Intel設立50周Q】

下記サイトの<EDN MOMENT>でされる通り、半導業cを引っ張るIntelが来る7月18日に設立50周Qを迎える。
https://www.edn.com/electronics-blogs/4238441/EDN-Moments

○ 7月18日 Intel is founded, July 18, 1968…Intelが、1968Qのこの日、Fairchild Semiconductorを`れた半導のパイオニア、Robert NoyceおよびGordon Mooreにより設立された。当初はNoyceとMooreからとって“NM Electronics”と}んだが、Integrated Electronicsを]縮した“Intel”という@iの使権を、Intelcoという会社からAいDった。“intelligence”につながる“intel”という言い気蓮∋廚いけないnり颪任△襦Intelの当初の業画は、Mooreが作成、3つの常にぼんやりとした小Iから成っている。]いけれども出@を耀uするには科であり、venture capitalist、Author Rockが$10,000を出し、会社スタートに$2.5Mを調達、RockはIntelの最初のchairmanとなった。会社創設後まもなく、常に_要なメンバー、Andy Groveが、最初の雇でIntelに入った。Intelは、1969Qに最初の、3101 Schottky bipolar RAMをリリース、そしてMOS static RAMを]ち屬欧襦Intelの連したmilestonesおよび同社が創設以来行った\術の進tは常に偉jでここでの挙には無理があるほどだが、時間軸の進tぶりは同社のweb siteより以下を参照:
http://www.intel.com/content/www/us/en/history/historic-timeline.html

高値のメモリ半導がjきく引っ張る現下のx況であり、昨Qはサプライヤ販売高ランキング位の座をSamsungに奪われてそのまま今に至っているが、同社はいろいろM局のなかの50QのI`となっている。

◇インテル、創業50Q`の試a、トップ任で改革挫 (7月13日け 日経 電子版)
→櫂ぅ鵐謄襪7月18日に設立50Qを迎える旨。「シリコンバレー」のy(t┓ng)来のひとつとなり、今なお成長をける半導噞のdはZQ、守勢が`立ち始めた旨。6月にはブライアン・クルザニッチが業^との垉遒慮鮑櫃鰺y(t┓ng)に、最高経営責任v(CEO)を任する混乱もきた旨。IT噞がj変革を迎えるなかで、インテルは「半導の棔廚涼楼未鮹欧任るのか。

2015QにAlteraをA収したIntelのFPGA靆腓任△襪、このほどASICs代のカスタム半導メーカー、eASICのA収を発表している。

◇Intel FPGA Unit to Buy eASIC-Arm cores to lift structured ASICs in 2019 (7月12日け EE Times)
→Intel社が、eASIC(Santa Clara, CA)A収に入札、ASICs低コスト代のパイオニアをFPGAグループに組み込む狙いの旨。Intelは、eASICのロードマップを加]、該D引がたぶん四半期に完了時点でeASICのCEO、Ronnie Vasishtaなど業^120人すべてを採していく旨。

◇Intel to acquire custom chip maker eASIC-Intel is eying gains in market segments like 4G and 5G wireless, networking and IoT via eASIC's structured ASICs offering.-Intel looks to programmable chip development with eASIC acquisition (7月12日け ZDNet)
→Intelが、カスタム半導メーカー、eASICのA収を発表、Intelの\術運および性Α▲灰好箸よびlife cyclesを改するD引の旨。
programmable半導を作り出すためにIntelのEmbedded Multi-Die Interconnect Bridge\術をeASIC\術とDり入れる期待の旨。

【BroadcomのM&AD引】

QualcommA収の働きかけが今Q始めj々的に繰り広げられたものの不調に終わったBroadcomが、こんどはIT managementソフトウェアのCA TechnologiesにT先を向けて、以下業cQLのDり屬欧任△襦

◇Broadcom acquires CA Technologies for $18.9B in cash-Broadcom to close on $18.9B acquisition of CA Technologies (7月11日け TechCrunch)
→半導メーカー、Broadcomが、主要ソフトウェアサービス会社のCA Technologiesを$18.9 billion cashD引でA収する運びの旨。
BroadcomのCEO and President、Hock Tanは、該A収は顧客基盤拡充に向けて"_要なbuilding block"として働くとしている旨。

◇Broadcom acquires CA Technologies for $18.9 billion, adds software to portfolio-Broadcom has plans to be a large technology infrastructure company. CA Technologies will bring recurring software revenue to the party. (7月11日け ZDNet)

◇Broadcom buys business software firm CA for $18.9 bn (7月11日け Yahoo/Agence France-Presse)

◇Wall Street Unimpressed by Broadcom's Latest M&A Deal (7月12日け EE Times)
→Broadcom(San Jose, Calif.)が、IT managementソフトウェアのCA Technologies(盜New York)を$18.9 billionのcashD引でA収する最終合Tに調印、水曜11日の株価終値に20% premiumの旨。v曜12日のBroadcomの株価は落の旨。

◇Broadcom to acquire CA Technologies for $18.9B in cash (7月13日け ELECTROIQ)

◇ソフトj}をA収、櫂屮蹇璽疋灰燹2.1兆で、クアルコム念後、初の案P (7月13日け 日経)
→殀焼j}、ブロードコムが11日、企業向けソフトウエアj}、CAテクノロジーズを$18.9 billion(約2兆1h億)でA収すると発表、3月に同業のクアルコムに瓦垢A収を念して以Tでは初めてのA収案Pとなる旨。これまで半導メーカーを中心にM&A(合・A収)を_ねてきたが、M的な課金収入が見込めるソフトにも}を広げる旨。

【O動運転taxis】

Daimlerが、NvidiaおよびBoschと協働、NvidiaのDrive Pegasusプラットフォームのartificial intelligence(AI)\術を搭載したO動運転taxisのテストZ両を]ち屬押Californiaでテスト走行を行うとしている。2020Q代i半に完O動運転Zを実化する画につながっていく。

◇Bosch, Daimler, Nvidia Seal Robotaxi Pact (7月10日け EE Times)
→ドイツの2社、BoschおよびDaimlerが、“vehicle-drivingアルゴリズムを発擇垢machine-learning桔 匹妨けてNvidiaのDrive Pegasusプラットフォームの運で協する旨。

◇Daimler, NVidia, and Bosch are teaming up to build robo-taxis for the 2020s-Daimler partners with Nvidia and Bosch to develop robotaxis (7月10日け FastCoDesign)
→Daimlerが、NvidiaおよびBoschと協働、artificial intelligence(AI)\術搭載autonomous taxisを作り出し、"向こう10Q始めに"O動運転Zを出す狙いの旨。Californiaでテストを行う画、来Q後半にSilicon Valleyの都xでのpilotプロジェクトなどの旨。

◇Robotaxi Economics Decrypted-Why the robotaxi rush? (7月12日け EE Times)
→曜10日に発表されたBosch-Daimler-Nividaのコラボは、robotaxisの開発にC切って_点化する連携であることをらかにしている旨。2019Q後半にSan Francisco Bay AreaでO動運転taxisのテストZ両を]ち屬欧觴画、BoschおよびDaimlerコンビはWaymo, General MotorsのO動運転Z靆隋Cruiseなどとうことになる旨。

◇O動運転AIシステム、ダイムラーに供給、エヌビディア (7月12日け 日経噞)
→殀焼j}、エヌビディアが11日、O社の半導を組み合わせた人工(AI)システムが、独ダイムラーと独ボッシュが開発中の完O動運転Zに採されることがまったと発表、O動運転の頭Nを担う半導の開発争が化するなか、O動Zj}やメーカーとの協業を通じてMち残りを狙う旨。

◇独ダイムラーとボッシュ、櫃粘井O動運転実証 (7月12日け 日刊工業)
→独ダイムラーとボッシュは2019Q後半に櫂リフォルニアΔ妊疋薀ぅ弌爾不要な完O動運転Zを使った‘哀機璽咼垢亮他攫泰xを始める旨。完O動運転ZはあらかじめめられたルートをO動走行する旨。両社は2020Q代i半に完O動運転Zを実化する画を掲げており、実xT果を開発に擇す旨。

【]懸念漂う業績発表】

f国・Samsungと湾・TSMC。半導業cを実的に牽引しているアジアの二jj}の直Z四半期業績に]の陰りが見えてきている。歟翆CoによるS乱要因が飛び込んできて、先行きの見気鬚い辰修ωMしくしている。

◇サムスン業績、]懸念、4〜6月、営業益5%\どまり (7月7日け 日経)
→半導メモリの好況を{い風に最高益新をけてきたf国サムスン電子の業績に]懸念が出てきた旨。2018Q4〜6月期の営業W益はiQ同期比5%\Vまり、直Zの四半期比では少した旨。メモリの成長鈍化が主因。
半導x況や歟肬易Coの影xなど不透要因がHく、先行きについては喙總気慮気交悗靴討い觧檗

◇TSMC revenues fall 6% in 2Q18-TSMC sees Q2 revenue dip by 6% (7月10日け DIGITIMES)
→TSMCの二四半期売屬欧i四半期比約6%、4月半ば時点のguidance、同7-8%を爐にvる旨。同社の2018Q6月連T売屬欧NT$70.44 billion($2.32 billion)、i月比約13%、iQ同月比16.3%。二四半期売屬欧NT$233.28 billion。


【人工(AI)関連】

フランス・Letiが、AIをソフトウェアおよびcloudからedgeでの組み込み半導にもっていくアプローチをあらわしている。

◇Addressing ‘Memory Wall’ is Key to Edge-Based AI (7月9日け EE Times)
→CEA Techのフランス\術リサーチ機関、Letiのannual innovation conference(GRENOBLE, France)にて、LetiのCEO、Emmanuel Sabonnadiere。]にPびるartificial intelligence(AI)応に向けて高度に効率的な性computingを可Δ砲垢襦"memory wall"の棺茲よび新しいアーキテクチャー・ソリューションの推進が、Letiにとって_点覦茲箸覆觧檗AIをソフトウェアおよびcloudからedgeでの組み込み半導にもっていく、高度に統合されたb的アプローチである要の旨。

◇Memory Crucial for Edge AI (7月9日け EE Times India)

FPGAsのO動運転Z向けAIシステムでのがDり屬欧蕕譴討い襦

◇FPGAs Drive Deeper Into Cars-Automotive OEMs are leveraging programmability for algorithms, evolving safety standards, and market differentiating features.-Automotive electronics see more use of FPGAs (7月9日け Semiconductor Engineering)
→field-programmable gate arrays(FPGAs)が、通信およびsensing\術とともにO動運転Z向けartificial intelligence(AI)システムなど先端Z載electronicsでのがさらに広くなってきている旨。

AIを吹き込むembeddedシステムのビジネスおよび\術へのいろいろな角度からの察がt開されている。

◇AI Flood Drives Chips to the Edge-Deep learning spawns a silicon tsunami-Acceleration starts off in software-Many made-in-China options emerging-Competition heats up in AI cores-More startups worth considering (7月11日け EE Times)
→Aspencore(EE Timesの親会社)のSpecial Project on Embedded Artificial Intelligence(AI)の記。localized AIを吹き込むembeddedシステムのビジネスおよび\術にいろいろな角度から察を加える内容。


≪グローバル雑学棔523≫

7月6日の盜颪涼羚颪瓦垢U裁関税発動に瓦靴特羚颪く同模の報復を行い、そして間をかず7月10日には盜颪さらに{加措を発表、また中国が報復に動く、という両国Coのまさに真っ最中であるが、

『「歟羇愀検廚める5Q後の日本経済新聞・ニュースが報じない易Coの背景とリスクシナリオ』
 (渡邉 哲也 著:PHPビジネス新書 393) …2018Q5月11日 1版1刷発行

より、ivにく形で肝の背景に1990Q代まで遡ってっていく。盜颪世cを圧倒的に主導した時代から、新興経済圏が頭、に中国のT在感が高まって現在に至っている。パワーバランスの推,藩蹐濆腓o情がいろいろな切り口で分析、あらわされている。


M章 歟羞从肝の背景を読み解く ―――後半

■リーマン・ショックがもたらした経済変動

Q6:冷戦後の行き圓た@本主I、Oy(t┓ng)主Iは何をもたらしたか?
・金融のCから{ってみる歟肝の背景
・1990Q初頭の冷戦終T
 →的に暴走を始めたOy(t┓ng)主I
 →リバタリアニズム(libertarianism)、新Oy(t┓ng)主I
  …「すべてc間でやればいい。BのUは廃し、Oy(t┓ng)にやればいい」
・そのT果、堙な争でk陲痢峽eてるv」だけが儲かる構]に
 →現在のいわゆる「金融主導型社会」と}ばれるシステム

 Q7:リーマン・ショックでアメリカの金融構]はどう変わったか?
・2008Qのリーマン・ブラザーズの破V(リーマン・ショック)によって変わったこと
 →投@銀行に与えられていたOy(t┓ng)が奪われた
 →巨jなM募ファンドから、FRB(Federal Reserve Board:連邦U度理会)に瓦靴洞箙毀悲を要し、その配下へ
  …完に、Oy(t┓ng)な金融という枠組みは失われた
 →金融cが国にがんじがらめに管理されるように
・k機中国の金融は実以屬鉾扈j化
 →中国の金融がをつけていくことに
 →野望の初が、中国人c元のSDR(Special Drawing Rights:別引出権)バスケット入り

Q8:櫂疋配Uを築いたプレトン・ウッズUとは?
・二次世cj戦後半以T、維eされてきたブレトン・ウッズU(Bretton Woods system)
 …櫂疋襪鮴つcの基軸通貨としたw定相場U
 →アメリカに世c中の金(GOLD)の8割Zくが集まってしまったことにy(t┓ng)来
  …当時は、金の引換wとしてのL幣
 →櫂疋襪販ができることによって、世cQ国の通貨の価値を保証、裏けする仕組み
・1971Q8月、二次ニクソン・ショック
 …ニクソンj統襪櫂疋襪閥發慮魎垢涙k時停Vをx言
 →k次ニクソン・ショック
  …1971Q7月15日、ニクソンj統襪中華人c共和国への訪問を発表
・L幣の歴史は「国立銀行(ナショナルバンク)U度」の歴史でも
 →国立銀行…国家がc間の銀行に可を出し、銀行はOら保~する金を担保にして、L幣を発行する
 →日本でもこのU度が導入され、いまもその@残
  →設立順に行@
   …k銀行 k業銀行→みずほ銀行
   …二銀行 現在の横p銀行
・アメリカの連邦U度FRS(Federal Reserve System)
 →地域別に設立された12のc間銀行の集合、連邦銀行FRB(Federal Reserve Bank)をFRBがコントロールする構]
・「財金分`原А廖長餡箸虜睿と通貨発行を分`して、国家とL幣の信を守る

Q9:金本位U崩s後、金に代わって価値をもったものとは?
・金以外にL幣の価値の裏けとなるものがあらわれた、それは石
 →石D引は基本的に櫂疋襪任靴できない、だからこそ櫂疋襪砲浪礎
・1970Q代に金本位Uは完に終焉
 →しかし、石や@源がほとんどドルでしかAえないことから、ドルの価値は担保されている
 →湾岸o国では、O国の為相場を櫂疋襪範動させるドルペッグU(dollar peg)を採
  …クウェートは2007Qに放棄
・石と穀颪箸い基本をアメリカが配、それが裏けとなり櫂疋襪発行されている
 →いま世cできている櫂疋配といわれるUの仕組み
 →実際には裏けとして、を背景とした国配構]と、W保障に基づいた周辺国との連携構]でまる

Q10:アメリカによる金融U裁にはどんな徴があるのか?
・アメリカによる金融U裁は、実屬寮つc経済の配UをWして行われる
 →課された国はアメリカの銀行とD引ができなくなり、T果的に銀行がHれる
・ロシアはO国が世cで1、2を争う原国
 →実屐国といっていい中国とは情が異なる
・中国は貨幣の裏けとなる石確保については、E的リスクを背負っているのが現実
 →他機中国による100基以屬慮業建設画がいまだにT在
  →i提としないと、中国が世cでイニシアティブ(主導権)をDれないと考えている
・2013Q、アメリカでシェール革命、j量の石やWガスをO国で攵僯Δ
 →アメリカは、いま以屬肪羚颪瓦靴啜い暴个蕕譴

Q11:中国が盜餾弔鯏蠅嫁笋蠅靴燭蕁▲▲瓮螢はどう出るのか?
・「歟G2b」…中国とアメリカが}をTび、共に巨j化して仲良くするU
 →以下の理y(t┓ng)から、「アメリカが盜餾椎箋僂鰺y(t┓ng)に中国のいいなりになる可性は限りなく低い」
・アメリカの法のT在
 →1977Qに施工、国際g経済権限法(IEEPA法:International Emergency Economic Powers Act)
 →2001Qの9・11後の盜餔国v法(USA PATRIOT Act:2015Qにk隹して「盜Oy(t┓ng)法」に@称変)
 →盜餾弔魯▲瓮螢の法にい発行されており、これらの法のに
 →x場で投げ売りすることはできず、PC屬播瑜Tや没収の操作をするだけのB

Q12;国際通貨の櫂疋襪反涌c元、違いは何か?
・中国・人c元の裏けは、間接的に櫂疋襪販できること
 →港ドルと両できる相互保証には人c元も。港ドルが櫂疋襪諒歉擇鮗困┐弌⊃涌c元でAえるものがなくなるかも
  →このを中国当局はe惧
・覇権国家の条Pを満たすには、O国がつくった仕組みに乗ることで、その参加国にW益がもたらさなければならない
 →pけDったお金で石をAえない以屐⊃涌c元を使うことによるメリットは「ほぼない」

■トランプj統訝攜紊歟羇愀

Q13:トランプがj統襪砲覆辰針榲の理y(t┓ng)は?
・トランプj統襪蓮△覆2016Qのj統訛(li│n)挙にMWできたか
 →ポイントは五j湖周辺の5つの(インディアナ、ミシガン、オハイオ、ペンシルバニア、ウィスコンシン)
  …鉄^の攵栧域、ラストベルト(RUST BELT=錆びついた地域)
 →プアホワイトを中心に反旗を翻したというのが、今vのトランプMWの(li│n)挙の背景

Q14:インディアナΑ共和党圧Mの功労vはトヨタ?
・もう1つ、マイク・ペンス(Michael Richard "Mike" Pence)副j統襪かつてラストベルトのk角をめるインディアナΔだったこと
 →ラストベルトの地域を_したトランプj統襪寮鐓Sが見にはまった
・インディアナΕ廛螢鵐好肇鵑砲蓮▲肇茱O動Z最jの攵冄社TMMI(トヨタ・モーター・マニュファクチャリング・インディアナ)
 →f国・ヒュンダイなどが圧をかけて、盜餤腸颪妊肇茱靭Zへのリコールを社会問化
 →k機▲肇茱燭L外進出する際は、工場だけでなく、進出先の地域に院や学鬚覆匹了楡澆鬚弔る
 →日本笋梁緝蹴覆箸覆辰篤阿い討れたのが、当時のペンス下院議^
  →になってからは頻繁に来日、日本企業の誘致をしていた

Q15:トランプが国内の]業を見捨てない理y(t┓ng)は?
・アメリカは、社会に経済の成長とEのW定をもたらす中間層を維eするため
 →]業を中心としたモノづくりの基盤を構築する要
 →O動Zと豢機という2つの噞は失うわけにはいかない

Q16:トヨタはなぜアラバマΔ帽場進出するのか?
・世ckの権v(トランプj統)が、kc間企業に瓦靴胴場建設地を指
 →トヨタはすかさず、アラバマΕ魯鵐張咼襪縫▲瓮螢11か所`の攵喤点新設を定
・経済とEは表裏k、切り`せない

[SUMMARY OF CHAPTER ――5Q後を予Rするヒント]
・中国の頭、「ワンルール」「ワンシステム」がi提のグローバリズムが通しなくなった
・石と穀颪箸い基本飩@をアメリカが配、櫂疋襪をもつ「櫂疋配U」が世cを席巻。お金の価値は、お金そのものではまらない
・トランプj統襪蓮O身のХe基盤である中間層を守るために、]業を中心とした噞地域は絶瓦妨捨てない

ごT見・ご感[
麼嫋岌幃学庁医 消消消玻玻玻www撹繁利| 壓瀏婪晩云忽恢冉巖| 卅繁翆翆忝栽宿秤冉巖励埖 | 匯雫蒙仔a篇撞| 天胆晩昆忽恢頭| 忽恢xxxx篇撞壓濆杰| 99徭田篇撞壓濆杰| 晩昆寄頭互賠殴慧匂| 繁繁壽繁繁曇繁繁訪繁繁築孟醍狭| 消消消消消音触| 忽恢醍狭娼瞳返字壓濆杰| 消消音需消消需窒継唹垪www晩云 消消音需消消需窒継篇撞7 | 天胆來値住xxxx岱寄住| 忽恢匯雫壓瀉盞儿杰| 94消消忽恢岱徨戴娼瞳窒継| 晩晩当際際耶爺爺訪音触| 冉巖av恢壓濔瞳冉巖及匯嫋| 天胆篤侃篇撞壓| 膨拶壓濔瞳鉱心窒継| 8050怜匚屈雫谷頭畠仔app| 溺繁嫖蝕揚吉槻繁涌窒継篇撞| 消消忝栽夕曝冉巖忝栽夕曝| 槻溺値倉涙孳飢怜匚篇撞| 膨拶喟消娼瞳窒継鉱心| 欠寂喇胆來弼匯曝屈曝眉曝| 忽庁涙鷹匯曝屈曝眉曝音触| 〔爺銘彿坿仇峽壓濆挈| 撹繁谷頭涙鷹匯曝屈曝眉曝| 冉巖嶄猟忖鳥消消娼瞳涙鷹va| 屎壓殴慧忽恢胆繁| 忽恢91娼瞳消消| 69銘忽恢撹繁娼瞳篇撞音触| 挫虚荷篇撞壓濆杰| 消消猟僥利星猟弌傍| 蒙雫匯雫谷頭窒継心| 畠何窒継谷頭窒継殴慧| 禪杙寅馨瞳篇撞壓| 忽恢天胆晩昆娼瞳a壓濆杰| 18gay岬羅槻揖冉巖槻揖| 忽恢禪枌佛黛悶XXXX篇撞| 曾功菜繁間寄獻猴獻猴篇撞|