この�D引には、IntelのFab 68の�A収 が含まれる。これは、中国�j(lu┛)連にあるNANDフラッシュメモリ専��工場だが、Intelにとって68番�`のファブというわけではなく、中国では6は順調な�豺圈�8は繁栄を�T味する数�C(j┤)であり、縁��を担いで�@��けられたといわれている。もしも�A収が最終�R認されれば、SK Hynixは中国国内にDRAM量��ファブ（無錫）に加えてNAND量��ファブも所�~することになる。Intelも本格的?ji┌ng)歟罐妊�ップリングに�△┐峠j(lu┛)連工場を�D理したかったのではなかろうか。すでにGloblalFoundriesの成都工場も閉鎖されている。

図1　SK Hynix本社工場（�f国�B���O(p┴ng)�W(w┌ng)川�x）　出�Z：SK Hynix

SK Hynix は、DRAM分野ではトップSamsung に次ぐ2位の地位を�wめているが、DRAMよりプレーヤーの�HいNANDフラッシュメモリ分野では、下位にあたる4〜5位をうろうろしてきた。NANDビジネスの6割以�屬�スマートフォン向けだったSK Hynixは、今�vの�A収でエンタープライズSSD�x場における��完的な恩�Lを�pけ、総合的なNANDフラッシュメモリ・ストレージメーカーとなれるだけではなく、NAND業�cのシェアでキオクシアやその開発・���]パートナーであるWestern Digitalを�sき2位に浮�屬垢襪海箸箸覆蝓△修暦T果、NAND業�cの再��を引き��こすことになる（表1参照）

表1　世�cNANDフラッシュメモリ�x場における�Qサプライヤの�x場シェア
出�Z：*OMDIA調べ、**TrendForce調べ

SK Hynixはキオクシアと組めばSamsungを越えて業�cトップに

SK Hynixは、��(sh━)ベインキャピタルを核とした��(sh━)日�f連合による東��メモリ（現キオクシア）�A収の際、新株予約権��社債（転換社債）として3950億��を拠出し、議��権ベースで14.96%のキオクシアオーナーになった。SK Hynixはキオクシアの合�Tがない限り、�A収後10�Q間（2028�Qまで）15%��の議��権を保�~することはできない。これは�f国企業の出�@に�M色を��(j┤)した経済�噞省への配慮によるものだが、�峺�15%という出�@比率が課せられても、SKがためらいなく�@金を拠出したのには理�y(t┓ng)がある。

10月初めに予定されていたキオクシアの東�B証�w�D引所への�崗譴蓮���(sh━)国の�潅翦焼���輸出���U(ku┛)などキオクシアに不�W(w┌ng)な条�Pが�_なり、来�Qに��期されたようだが（参考�@料1）、SK Hynixは、キオクシアがいずれ�崗譴垢譴弌△修粒�式の�k�陝�14.96%）を�}に入れることが��まっており、��式にキオクシアの3番�}の�j(lu┛)株主となる。その暁には、キオクシアのパートナーであるWestern Digitalも含めれば、このSK Hynix-Intel-キオクシア-Western Digitalの日��(sh━)�f連合の�x場シェアは単純合�Qで5割を��えるし、WDが加わらなくても、4割を��え業�cトップのSamsungを�sくことになり、中国勢の参戦にも余裕で�眼^できる。実際にそんなコラボレーションが��きるのだろうか？

SK Hynixは、日��(sh━)�f連合によるキオクシア�A収後、10�Q間(2028�Qまで)キオクシアの議��権の15％以下しか保�~できない契約となっており、あと8�Qほどは、これ以�屬粒�式の�Aい�\しができないようになっているが、これを別な言い��(sh┫)をすれば、8�Q後には巨�j(lu┛)化したアグレッシブなSK財閥グループがキオクシアを�A収することもありうるということだ（�R参照）。また、現行の契約も関係�vが同�Tすれば−経済�噞省は反�瓦垢襪世蹐Δ�−8�Qも待たずに変��(g┛u)は可�Δ任△襦�ベインのような外�@ファンドは、株価を吊り�屬欧鴇W(w┌ng)益を�v収したらさっさとキオクシアから�}を引くだろうし、半導����業はこりごりとしNAND��業を売却しシステムLSI��業からも����を��めた東��もキオクシアの株を�}放せば、キオクシアはSK Hynixの�}中に収まる可��性が高い。

ただし、Western Digitalは、SK Hynixと東��メモリ�A収で��って�`れたこともあり、SK Hynixのキオクシア経営参画に��(d┛ng)く反�瓦靴燭海箸發△蝓△海離灰薀椒譟璽轡腑鵑砲枠��瓦垢覯���性が高い。2014�Qに、四日�x工場で東��（当時）と共同で開発・���]するサンディスク（現Western Digital）の社�^を通じ、SK Hynixが東��のNAND型フラッシュメモリの情報を不��に入�}したとして、東��はSK Hynixに1100億��の��害賠償を求める訴えを��こしたことがあった。これに�瓦靴董�SK�笋�東��に300億��の和解金を��払うことで解��したばかりか、両社は�\術提携をさらに��(d┛ng)めることを発表した。��実、SK Hynixと東��は次世代メモリ（SK Hynix本社研�|センタ拠点）やナノインプリントリソグラフィ（キオクシア横�pテクノロジーキャンパス拠点）の共同研�|を行う協業パートナーである。キオクシア四日�x工場の半導�����]����は同社とWDの共同出�@となっており、企業（土地、建�顱⊃雄爐覆鼻砲離�ーナーと���]����のオーナーが異なる���z��情が、東��の東��メモリ売却のネックとなったが、WDがキオクシアを丸ごと�A収でもしない限り今後も�_を引きそうだ。

キオクシアの新棟建設はSK Hynixに�眼^した��撃的投�@か？

キオクシア（旧東��メモリ）は���_県四日�x�xに1兆��を投�@し、NAND型フラッシュメモリの7番�`の���]施設であるY7棟建設を来春にも始めると10月29日に発表したが、�f国メディアは、これを「SK HynixによるIntelのNAND�靆��A収で、世�cシェアがSK Hynixに逆転されてしまう�e(cu┛)機に直�Cしたキオクシアが��撃的投�@で��路を見いだそうとしている」（朝�z日報）と分析している。つまり、キオクシアのライバルSK�眼^策との見��(sh┫)である。

フレンドとエネミーを組みあわせたフレネミー（Frenemy）という�]語がシリコンバレーで成長する企業同士の関係を��(j┫)徴する言��として使われることが�Hいが、SK Hynixとキオクシアの関係もそのような関係なのかもしれない。

SK創業�vの甥である崔�S源（チェ・テウォン）��(hu━)率いるSKグループの果敢なグローバルM&A戦�Sは、キオクシアにとって脅威であるだろう。中国YMTCは、��(sh━)国���Bの�U(ku┛)裁（��(sh━)国��半導�����]����の禁輸など）を恐れて今は鳴りを��(l━)めているが、低歩�里泙蠅覆�ら128層3次元NANDフラッシュメモリの量��を���△靴討い襪茲Δ任△襪�ら（参考�@料2）、SK HynixはIntelの�A収に加えてキオクシアと連合を組んで、中国勢の�{い�屬欧鬚�わさねばならない�X(ju└)況がいずれ来るかもしれない。

�R）SKグループは、半導��を今後の成長の柱の1つとして�O己完�T型の半導����(k┫)直統合型エコシステムを構築しようとしている。SKグループの�eち株会社であるSK Holdingsの投�@�靆腓�司令塔となり、HyundaiグループだったHynix を�A収したのに��きLGグループからシリコン基��メーカーのSiltronを�A収した。SK Hynixは、キオクシアやMagnachipに�@本参加し、さらには、�f国�B���O(p┴ng)龍�n�xに2022�Qからの10�Q間で120兆ウォン（約11兆��）かけて�j(lu┛)��模な半導��クラスターを構築する��画がすでに���B及び地��(sh┫)�O�E��の�R認を�u(p┴ng)ている。�k��(sh┫)、SK SiltronはDuPontのSiC��業を�A収し、SK Materialsは昭和電工と半導�������zガスの���]メーカーSK Showa Denkoを�f国内に設立するともに、フッ化水素はじめ半導��素材の国�僝にも�X(qi│n)心に�Dり組んでいる。なお、SK Hynixの李社長は、11月4日、2020�Q��3四半期の���Q発表テレコンファレンスで、キオクシアの14.96%の株式�D�u(p┴ng)に関して触れ、「Intelの場合は、�](m└i)期的な収益を狙った?j┤)A収だが、キオクシアの場合は長期的な��点に立った戦�S的投�@である」と述べて、��(j┤ng)来に向けたキオクシアM&Aにつなげる戦�Sの�k環であることを��(j┤)唆した。

参考�@料
1. �K����(d─n)：「キオクシア�崗譴筌愁法芝��屬砲皹惇xが及んできた��(sh━)国の�潅翦焼���輸出���U(ku┛)」、 セミコンポータル (2020/10/07)
2. �K����(d─n)：「YMTCの128層NANDの実現でNAND�x場の勢��図は変わるのか？」、マイナビニュース (2020/04/24)